【毕肯周报第496期（23/09/10）】

 通涨可望继续反弹，股市面临关键一周

【本期导读：近期油价、美元和国债收益率持续走高，市场对通涨可能持续反弹的担忧增加。加上UAW罢工在即，Z美博弈可能加剧，叠加本月期权交割日临近，多空双方目前均较为谨慎。中长期投资者需耐心等待消息明朗，不宜恐慌。密切关注科技龙头股走向，随时做好应变准备。可重点关注各行业龙头股，一旦出现企稳迹象，依然以逢低吸纳、分批介入为主，为即将开启的23Q3新财季布局。】

九月份首周交易结束，股指经历连续两周小幅反弹后，本周再次回落。标普和纳指分别下跌-1.29%和-1.93%，周线形成Inside bar。罗素表现最弱，全周下挫-3.61%，收盘跌破前周低点。标普11大板块仅能源和公用事业上涨，其余板块均下挫。分类行业仅汽车、网络、软件、能源等少数逆势收涨，幅度均不大。铝业、计算机、芯片、航空、家具等跌幅较大。三大交易所下跌股票数量是上涨股票数量的3.11倍。行业龙头股中AAPL，芯片NVDA、AVGO和ASML，医疗TMO和DHR等领跌。涨幅居前的是制药LLY、NVO，软件ORCL，能源CVX，芯片INTC等。

影响本周股市的主要消息包括：汽车工会UAW与三大厂商F、GM和STLA谈判陷入僵局，Sep 14后可能触发大罢工。消息称Z国拟限制政府和国企员工使用包括苹果在内的外国手机。AAPL连续两个交易日下跌。华为意外推出多款手机，引发美国可能收紧芯片禁令的担忧，芯片板块集体下挫。周二参院将举办AI听证会，AAPL和NVDA两家公司CEO将出席。

接下来这周三将公布八月份CPI数据，周四公布PPI数据。由于近期能源价格大幅上涨，原油价格刷新全年新高。市场预期通涨年化率将继续回升至3.6%。美联储抗通涨之路还很漫长。市场预期九月FOMC会议将维持利率不变，但11月会议再次加息的概率接近半数。

美元指数经过连续7周上涨后，本周继续走高，并接近年内高点105.5-105.8区域。10年期国债收益率升至4.362%，接近07年次贷危机前水平。上述均引发全球资本市场担忧。

技术面上，标普上周五最高反弹至Aug初下跌Gap下沿，在4541遇阻回落。本周连续三个交易日下跌，最低回撤至4430暂时获得支持，周五反弹收盘位4457，正好是前期颈线关键支撑位。全周依然在上周范围4414-4541内运行。市场在等待接下来这周即将出炉的关键数据。后市如果SPX再次跌破前周低点4414区域下行，上月低点4330区域将再次接受考验，4250区域将是中长期关键支撑。股指上行压力依然是4540区域，成功突破该区域，SPX可望再次试探前期反弹高点4600-4640区域。

纳斯达克100指数本周震荡区间15138-15556，也在前周阳线14948-15618范围内。NDX周线连续两周反弹后形成Inside bar，显示市场多空双方均较为谨慎，等待下周消息面明朗。周五收盘正好位于中期均线15280处。接下来如果股指选择向下跌破14950区域，上月低点13160区域将再次接受考验。成功突破15620区域，反弹继续，可望再次测试前期反弹高点15930区域。对应纳指情形基本相似，后市重点关注13626-14149区域突破方向。

中小盘股近期表现最弱，罗素2000本周大幅下挫，完全抹去前周大阳线反弹涨幅，需要尽快止跌。一旦再次跌破1830和年线区域，本轮反弹也就宣告结束，后续将再次测试区间下沿1730一线。短线压力在1930区域。道指30本周再次跌回到中期均线下方，走势转弱。后市需要密切关注上行测试35100区域，下方支撑下移至前期低点和年线34000-33800一线。

近期市场缺乏领涨力量。7大科技权重股除AAPL本周向下调整，表现最弱外，其余相对抗跌。AMZN和GOOGL高位震荡，表现较强。MSFT周五再次回到中期均线上方，技术型态转好，需要尽快离开近两周平台上行。META、TSLA和NVDA等均在中期均线附近震荡，后市随时可能选择新运行方向，需要密切关注。股价继续走高的软件巨头ADBE和ORCL将公布财报，能否继续向上拓展值得特别关注。能源板块中大型公司股价继续走高，是市场主要上涨动能。其它行业龙头股均调整为主，仅个别公司表现较强，需要尽快止跌。

综上所述：近期油价、美元和国债收益率持续走高，市场对通涨可能持续反弹的担忧增加。加上UAW罢工在即，Z美博弈可能加剧，叠加本月期权交割日临近，多空双方目前均较为谨慎。中长期投资者需耐心等待消息明朗，不宜恐慌。密切关注科技龙头股走向，随时做好应变准备。可重点关注各行业龙头股，一旦出现企稳迹象，依然以逢低吸纳、分批介入为主，为即将开启的23Q3新财季布局。

重要基本面事件日程 （Sep 11-15）

【宏观数据】：周一和周二均没有数据公布。周三公布八月份CPI数据，市场预期年化率将继续回升至3.6%。核心CPI回落至4.3%。周四公布初始失业金申领人数、八月份PPI、零售和商业库存等。周五公布制造业调查报告、工业产出和消费人气指数等。

【企业财报】：标普23Q2盈利同比下滑-4.1%，营收同比增加+0.9%。本周4家成分股公司将公布财报。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：ORCL   

 周二：TSP

 周三：-   

 周四：ADBE、CPRT、LEN     

 周五：-

【标普500成分股23Q1盈利同比下滑-2.1%，营收+4.1%。市场预期23Q3-Q4盈利增长分别为+0.5%和+8.2%。营收增长分别+1.6%和+3.7%。2023-2024全财年盈利将增长+1.2%和12%，营收+2.4%和5.6%。美联储下调美国GDP预期，2023-2025年预期增长分别为+0.4%，+1.2%和+1.9%。标普前瞻P/E报18.8。5年期均值为18.7，10年期均值为17.5。】

上周美股综述（Sep 04-08）

【大盘指数】：九月份第一周股指回落调整。标普最高4514，最低4430，收盘4457，下跌-58点，跌幅-1.29%。道指30最高34871，收盘34576，下跌-261点，跌幅-0.75%。纳指最高14060，收盘13761，下跌-270点，跌幅-1.93%。罗素2000收盘1851，完全抹去上周涨幅，下跌-3.61%。

【商品期货】：油价继续刷新年内高点，最高$88.08，最低$85.02，收盘$87.51，大幅上涨+2.29%。黄金回落，最高$1972，最低$1940，收于$1942，下跌-1.24%。美元指数连续第8周反弹，最高105.12，最低103.98，收盘105.07，上涨+0.84%。 恐慌指数收盘13.8，上涨+6%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周大幅上升至1.29  (上周1.37）。

【板块表现】：标普11大板块2升9跌。能源整体+1.44%领涨，前周领跌的公用事业也收涨+0.86%。工业整体-2.91%领跌，其次是基础材料-2.41%和科技-1.94%。分类行业中汽车、网络、软件、能源等收涨，但幅度均很小。铝业、计算机、芯片、航空、家具等跌幅较大。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比2466：7686（上周7567：2611 )。创52周新高股票316家（上周547），创52周新低股票766家（上周526)。

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