【毕肯周报第446期（22/08/14）】

短线累积涨幅已大，股指随时可能休整

【本期导读：标普大公司业绩基本明朗，整体表现好于市场预期。目前影响市场的几项重大宏观经济数据也基本公布完毕，总体也在向好的方向发展。接下来几周消息面相对真空，经历连续四周持续上涨后，短线累积获利筹码已丰，各项技术指标也接近超买区域，市场随时可能震荡调整。中长期投资者还是需要及时保护好利润，或分批锁利利润、落袋为安。或逢高加短线Hedge以防范回落风险，谨慎追高。如果后续股指和大盘如愿出现回落调整，可逢低吸纳业绩明确向好、基本面稳定的行业龙头股慢慢建仓，尤其是与经济复苏相关的行业龙头品种。】

【基本面】周三公布的七月份CPI数据见顶回落，实际年化率为8.5%，低于前月9.1%，也好于市场预期值8.7%。核心CPI和PPI数据也均从高位回落并好于市场预期。芝加哥期交所显示，目前市场预期下次加息50bps的观点重新占据上风。道指成分股DIS，保险巨头AIG财报超预期，股价大幅上涨，也带动股指连续第四周上涨。

截止周五已有92%标普成分股公布了业绩，盈利同比增长+6.7%，营收+13.6%。尽管本财季基本接近尾声，接下来这周只有17家标普大公司公布财报，但是不乏道指成分股WMT、HD和CSCO，工业巨头DE，芯片AMAT等。此外，多家中概股财报也值得特别注意。 周三午后将公布上月美联储会议纪要，多位美联储重量级成员也将发表公开讲话，预期将是下周市场关注的焦点。

【市场表现】标普11大板块本周全线上涨，无一回落。原油价格连续两周在年线下方横盘，能源板块前周大幅领跌后，本周再次强劲反弹并领涨。银行、钢铁、铝、建材、工业等行业全周涨幅也居前，制药和消费板块表现相对较弱。三大交易所股票涨跌比持续三周背离后，本周大幅回升到3.04倍（上周1.45倍），后市可能回落修正。美元指数继续在中期均线105一线震荡。美国10年期国债基本与上周持平。市场恐慌指数高位第9周回落，本周收盘于19.5。这几个指数如果触底反弹，股指将面临调整压力。目前标普前瞻市盈率回升至17.5，低于5年期均值18.6，但高于10年期均值17.0。

【技术走势】股指全周三阴二阳，连续第四周走高。纳指和罗素2000均突破5月份高点，道指和标普也非常接近5月份起跌平台。各大股指均接近年线和长期下压趋势线位置。SPX低位回升幅度达到+17.7%，目前自高点依然回落-11.2%。COMP低位回升幅度达到+23.5%，目前自高点依然回落-19.5%。INDU低位回升幅度达到+13.9%，目前自高点依然回落-8.6%。

标普走势基本和两周前路径推演一致，后续还是继续关注前期周报提示的关键技术位置。SPX周五收盘4280，已经非常接近五月初起跌平台高点4308区域，目前年线和趋势线也下降至4330附近。4280-4370区域将成为本轮上行最关键的强阻力区域。六月份横盘平台和周三CPI数据公布后跳空高开位置4177成为短期上行关键支撑。波段关键支撑也上移至4070区域。

纳指前周突破六月份平台高点12320后，周三借CPI数据利好消息鼓舞，直接高开并站上12500-12950区域，全周高点已经非常接近上期周报提示的关键波段强压力13300-13700区域，该区域是Apr 11起跌平台和年线，以及长期下压趋势线位置，也是本轮反弹的最关键测试位，需要密切关注。

   【操作策略】综上所述：标普大公司业绩基本明朗，整体表现好于市场预期。目前影响市场的几项重大宏观经济数据也基本公布完毕，总体也在向好的方向发展。接下来几周消息面相对真空，经历连续四周持续上涨后，短线累积获利筹码已丰，各项技术指标也接近超买区域，市场随时可能震荡调整。中长期投资者还是需要及时保护好利润，或分批锁利利润、落袋为安。或逢高加短线Hedge以防范回落风险，谨慎追高。如果后续股指和大盘如愿出现回落调整，可逢低吸纳业绩明确向好、基本面稳定的行业龙头股慢慢建仓，尤其是与经济复苏相关的行业龙头品种。

重要基本面事件日程 （Aug 15 - 19）

【宏观数据】：周一公布帝国制造业指数和房建指数。周二公布营建许可、新屋开工量、工业产出等。周三公布零售销售、机车销售、商业库存及美联储会议纪要等。周四公布初始失业金申领人数、费城FED制造业指数、先行经济指标等。周五公布服务业Q2报告。此外，本周多位美联储成员将发表公开讲话。

【企业财报】：截止周五已有92%标普500成分股公布了22Q2财报。盈利同比增长+6.7%，其中能源和工业盈利增长幅度最大，金融下滑幅度最大。营收+13.6%，其中能源和基础材料增长幅度最大。本周有17家标普公司公布财报（包括3家道指30成分股），多家中概将公布业绩。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：LI、TME

 周二：WMT、HD、SE、HUYA、XNET

 周三：CSCO、LOW、ADI、TGT、KEYS、ZTO、ZIM

 周四：EL、AMAT、NTES、ROST、NICE、TPR、KSS、CSIQ

 周五：DE、VIPS、FL

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报17.5，低于5年期均值18.6，高于10年期均值17。

市场预期22Q3-Q4盈利增长分别+5.8%和+6.1%。营收增长分别+9.1%和+6.7%。2022全财年盈利将增长+8.9%，营收+11%。美联储下调美国GDP预期，2022-2024年预期增长分别为+1.7%，+1.7%和+1.9%。】

上周美股综述（Aug 08-12）

【大盘指数】：股指连续第四周上涨。标普全周最高4280，收盘4280，上涨+135点，涨幅+3.26%。道指最高33767，收盘33761，上涨+957点，涨幅+2.92%。纳指最高13047，收盘13047，上涨+389点，涨幅+3.08%。罗素2000收盘2013，上涨+92点，涨幅+4.8%。

【商品期货】：油价低位小幅反弹，本周最高$95.05，最低$87.22，收盘$92.09，涨幅+3.46%。黄金连续第4周反弹，最高$1824，最低$1786，收于$1815，上涨+1.36%。美元指数本周回落，最高106.67， 最低104.51，收盘105.51，下跌-0.92%。恐慌指数连续第9周回落，本周收盘19.5，下跌-7%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.33（上周1.04）。

【板块表现】：标普11大板块全线上涨。能源整体+7.38%再次领涨，其次是金融+5.55%和基础材料+5.2%。涨幅最小的是必需消费品+1.17%和医疗+1.65%。分类行业中娱乐、汽车零部件、药店、油田设备与服务、油气勘探与开采、油气管道、寿险、铝业等涨幅居前。仅食品批零和固话通信两个行业收跌。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比8217：2702（上周6457：4467）。创52周新高股票469家（上周397），创52周新低股票401家（上周494)。

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