【毕肯周报第429期（22/04/17）】

财报披露渐入高峰，BASIC牛市接受测试

【本期导读：22Q1财报披露渐入高峰，市场目光将转向企业基本面。目前股指整体技术型态对多方不利，本周都面临关键测试，需要尽快止跌回升。中长期投资者还是以防御为主，如果手中持有仓位需做好风险对冲。大周期板块如能源、基础材料独立于大盘连续上涨，本周ER结果将决定其股价能否再上台阶继续走高。近期价值型品种和经济复苏板块走势强于大盘，可继续关注。】

【基本面】三月份CPI和PPI值继续上升，核心CPI环比开始回落。本周重量级经济数据不多，财报披露将渐入高峰期，全周共67家标普500成分股公司将公布业绩。其中本年度一直维持强势的基础材料板块中钢铁NUE、STLD和CLF，铜矿FCX，铝AA，金矿NEM，能源板块中油服HAL、SLB等本周都将公布财报。牛市能否持续？股价能否再上台阶？需要密切关注。此外，市场人气股TSLA和NFLX，道指成分股JNJ、IBM、TRV、VZ、AXP和DOW本周财报也将是市场关注重点。

【市场表现】金融龙头GS、MS、JPM、C、WFC等盈利同比均大幅下滑，股价继续维持下行态势。本周如果不能快速止跌将再下台阶。科技巨头未能继续反弹，股价均接近前期低点，提防随时可能下台阶整理。芯片龙头股如NVDA、AMD等均跌破关键支撑，股价再下台阶，走势较弱。软件和云概念股也继续维持弱势。上述品种是近期拖累大盘下行的主要力量。

能源板块连续4个月上涨，基础材料多数个股也连续3个月大幅上升。市场累积获利筹码较多，加上财报在即，多数个股维持高位整理型态，等待本周财报结果明朗。近期受俄乌战争影响走强的军工股也高位震荡，农业化工继续新高。这些个股短线累积涨幅已大，随时可能休整，不宜继续追高。近期经济复苏板块和高派息的Value品种继续走高，酒店、航空本周领涨，机械、医疗龙头股和部分高派息消费品种支撑股指。

尽管主要股指本周继续回落调整，但是中小盘股表现相对抗跌，两市上涨股票数量环比小幅回升。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周继续回落至1.34（上周1.45）。市场恐慌指数再次冲高回落，周五收盘22.7，尚处在关键压力25区域下方。

【技术走势】本周因长周末假期只有4个交易日，股指周一低开后连续4天横盘整理。标普再次失守中期均线，型态转为对多方不利。全周最低下探至4381点，周五收盘4392。暂时还守在前期周报提示的关键支撑4415-4385区域。接下来这周如果股指继续破位下行，SPX将继续向下测试4345和4280区域。如果股指跌破后一位置，后续将再次测试前期调整低点。目前技术型态依然是空方占优格局，多方需要快速止跌并收回到起码4460上方，短期反弹才能持续，后市才能继续测试年线和前期趋势线压力。本周基础材料、TSLA和NFLX等业绩能否利好，并带动市场人气和股指止跌上行是关键看点。

科技股连续两周成为杀跌主要力量，纳指本周跌幅比上周略有收窄。周一COMP直接低开，并跌破关键支撑13850区域，其后连续四个交易日在中期均线下方拉平台弱势整理。全周低点13317也已经切入前期周报提示的大型头肩结构右肩13300-13100区域下端。一旦股指再次向下破位，大盘将再次测试前面调整低点。本周还是重点关注多方能否在次区域绝地反击。COMP本周需要尽快回到13800区域上方，后市方可望继续维持震荡格局，等待大型科技股月底财报。

道指本周走势略强于上述两个指数，目前INDU继续在中期均线和年线间震荡。本周可继续关注34100-34300一线支撑是否有效，上行阻力在年线35000附近。罗素2000尽管本周小幅收涨，但是股指连续7个交易日在中期均线下方横盘，型态还是较弱，需要尽快回到该位置上方。

【操作策略】综上所述：22Q1财报披露渐入高峰，市场目光将转向企业基本面。目前股指整体技术型态对多方不利，本周都面临关键测试，需要尽快止跌回升。中长期投资者还是以防御为主，如果手中持有仓位需做好对冲。大周期板块如能源、基础材料独立于大盘连续上涨，本周ER结果将决定其股价能否再上台阶继续走高。近期价值型品种和经济复苏板块走势也强于大盘，可继续关注。

重要基本面事件日程 （Apr 18 - 22）

宏观数据：

周一公布房建指数。周二公布营建许可和新屋开工量。周三公布存量房销售和美联储褐皮书。周四公布初始失业金申领人数和先行指标。周五公布制造业和服务业PMI指数。

企业财报：

 截止周五已有7%标普500成分股公布22Q1业绩。盈利同比增长+5.1%，营收+10.8%。两者均好于此前市场预期。本周有67家标普公司公布财报，包括7家道指成分股。其中近期强势的钢铁、铝、铜、金矿、油服、军工、航空等龙头股、以及TSLA和NFLX等值得特别关注。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：BAC、SCHW、BK      

 周二：JNJ、NFLX、LMT、IBM、TRV、HAL、HAS      

 周三：TSLA、PG、ASML、ABT、ANTM、CSX、LRCX、NDAQ、STLD、AA、UAL       

 周四：DHR、PM、UNP、T、ISRG、FCX、ABB、DOW、SNAP、NUE、AAL

 周五:  VZ、AXP、SAP、HCA、NEM、SLB、CLF  

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报19.0，高于5年期均值18.6和10年期均值16.8。

市场预期22Q1标普盈利+4.7%，营收+10.7%。22Q2-Q4盈利增长分别+6.5%，+11.1%和+10.6%。营收增长分别+9.7%，+8.6%和+7.1%。2022全财年盈利将增长+10.2%，营收+9.3%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+2.8%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（Apr 11 - 15）

大盘指数：三大股指连续第三周调整，罗素小幅高收。标普全周最高4471，收盘4392，下跌-95点，跌幅-2.13%。道指最高34889，收盘34451，下跌-269点，跌幅-0.78%。纳指最高13685，收盘13351，下跌-359点，跌幅-2.63%。罗素2000收盘2006点，上涨+12点，涨幅+0.6%。

商品期货：油价本周再次回升。最高$107.64，最低$92.93，收盘$106.95，上涨+8.84%。黄金第二周上涨，最高$1982，最低$1942，收于$1974，上涨+1.51%。美元指数继续走高，最高100.77， 最低99.56，收盘100.33，上涨+0.57%。恐慌指数第二周小幅回升，收盘22.7，上涨+7%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.34（上周1.45）。

板块表现：标普11大板块3升8跌。能源整体+3.17%再次领涨，其次是基础材料+1.27%和耐用消费品+0.57%。科技连续第二周领跌，跌幅-5.13%，其次是通讯-2.78%和医疗-2.35%。分类行业中涨幅居前的包括酒店、航空、钢铁、金矿、固话通信、服装零售、饮料、油田设备与服务等。跌幅居前的是网络、芯片、软件、电子设备、汽车、医疗设备等。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比4483：6457（上周3275：7750）。创52周新高股票598家（上周653），创52周新低股票1521家（上周1334)。

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