【毕肯周报第426期（22/03/27）】

  首季收官在即，股指面临长期压力   

【本期导读：由于油价及各项资源类产品价格居高不下，美联储面临巨大加息压力。三月份和首季度收官在即，一季度财报也将在两周后开启，届时市场关注点将转向企业基本面。经历连续两周大幅反弹后，各大股指和多数个股短线累积涨幅已大，继续上行前方也都将面临关键中长期压力区。近期谨慎追高，可适当保护利润（部分落袋为安或者加对冲），后市可继续重点关注科技龙头及中小盘股走向。】

【基本面】欧美领导人峰会未进一步出台制裁俄能源业措施，俄乌战事继续胶着。美联储主席Powell周一称不排除采取更激进加息措施以抑制物价，市场进一步向上修正年底预期利率25bps，目前Priced in将升至225-250bps水平，高于3月份FOMC给出的指导均值1.9%。10年期国债收益率2019年5月份以来本周首次触及2.5%水平。花旗等机构甚至预期将会连续4次加息50bps。

本周将有大量级经济数据公布。周三ADP和周五非农就业报告、GDP修正值、PCE价格指数、PMI和ISM指数等均值得特别关注。大公司财报可重点关注道指成分股WBA，以及中概XPEV、零售LULU、PVH、芯片MU等。公司消息：TSLA因上海疫情封闭将暂时停产。XOM蒙大拿炼油厂周六发生火灾，部分生产设施被关闭。

【市场表现】股指连续第二周强势上涨，但是三大交易所上涨股票数量与上周相比大幅回落（1.045 vs 2.58）。同时创52周新高股票数量环比翻倍，创52周新低股票数量也大幅回落。显示能源、基础材料、军工和农业化工等板块强者恒强的同时，大量前期超跌的中小盘股也开始回升。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周反倒开始回升至1.21（上周1.07）。市场深度指标与股指走势出现背离。市场恐慌指数连续第三周回落，周五收盘已经接近20区域，随时可能再次反弹。

能源经过前周短暂休整后，本周再次领涨。基础材料中钢铁板块本周大幅走高，其它铜、铝、农业化工、稀土、铀矿等均创出股价新高，金矿、建材等也强势上行。军工板块经过上周休整后再次回升。科技龙头股AAPL连续第9天收阳，TSLA低位回升幅度将近35%，芯片NVDA等强劲反弹，医疗ABBV、JNJ，机械DE等刷新股价高点。前期MEME股中GME、AMC、BBBY近期开始趋于活跃，大麻板块也集体反弹。市场整体人气较为旺盛。

【技术走势】经历连续两周低位回升后，标普自本轮调整以来重新回到50天均线和年线上方，低位回升最大幅度达到+10.5%，周五收盘已经收复本轮调整幅度的0.618位置。纳斯达克综合指数稍弱，低位回升幅度也达到+13.2%，股指年内首次重新回到中期均线上方。但是依然位于年线下方，目前收复了本轮回调近一半的跌幅。道指30连续6个交易日在年线下方拉平台，低位回升+2670点，幅度为+8.3%。罗素2000连续第9周低位横盘整理，随时伺机上行。

短线快速拉升后，多数个股累积涨幅已大，随时需要休整。技术型态上看多方似乎意犹未尽，用横盘整理代替深幅回撤休整的概率更大。SPX站上前期周报提示的关键压力年线4465和4530区域后，后续目标就指向二月份反弹高点4595区域了。前期阻力4500一线成为本周第一支撑区域，其次是4460-4420区域。COMP周五已经达到Mar 15复盘提出的反弹第一目标14180区域，前方阻力也在二月份高点14510区域。本周支撑上移至13850-13680区域。本周可重点关注道指和罗素能否快速突破盘整近6天的平台上沿35000区域和2100区域继续上行。还有4个交易日三月份和第一季度就将收官，二月份高点将成为各大指数后期走势关键参考位置。

 【操作策略】综上所述：由于油价及各项资源类产品价格居高不下，美联储面临巨大加息压力。三月份和首季度收官在即，一季度财报也将在两周后开启，届时市场关注点将转向企业基本面。经历连续两周大幅反弹后，各大股指和多数个股短线累积涨幅已大，继续上行前方也都将面临关键中长期压力区。近期谨慎追高，可适当保护利润（部分落袋为安或者加对冲），后市可继续重点关注科技龙头及中小盘股走向。

重要基本面事件日程 （Mar 28 - Apr 01）

宏观数据：

周一公布商品贸易数据。周二公布房价指数、消费信心指数和新增岗位数。周三公布ADP就业报告、GDP修正值和企业利润。周四公布初始失业金申领人数、个人收支、PCE价格指数、芝加哥PMI等。周五公布非农就业报告、失业率、制造业PMI和ISM指数和汽车销售数据等。

企业财报：

21Q4财季已经结束，市场预期22Q1盈利同比增长+4.8%，营收+10.7%。本周有5家标普成分股公布财报，包括道指成分股WBA。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

周一：XPEV、TPG    

周二：MU、LULU、MKC、CHWY、RH、PVH    

周三：PAYX、BNTX、PATH、VNET   

周四：WBA、BB、LEJU、VJET

周五:  -

【2021财年Q1-Q4整体盈利增长分别为+45.5%，+89.3%，+39.8%和+30.7%。营收增长+10.9%，+24.9%，+17.8%和+15.9%。2021全财年盈利增长+47.4%，营收+15.9%。标普前瞻P/E报19.5，高于5年期均值18.6和10年期均值16.8。

市场预期22Q1标普盈利+4.8%，营收+10.7%。22Q2盈利+5.6%，营收+9.7%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+9.0%。美联储下调美国GDP预期，2021-2024年预期增长分别为+5.5%，+2.8%，+2.2%和+2.0%。】

上周美股综述（Mar 21 - 25）

大盘指数：四大股指3升1跌，波幅比上周大幅收窄。标普全周最高4546，收盘4543，上涨+80点，涨幅+1.79%。股指已回到年线和50天线上方。道指最高34942，收盘34861，上涨+106点，涨幅+0.31%。股指在年线下方和50天线上方连续6天横盘整理。纳指最高14218，收盘14169，上涨+275点，涨幅+1.98%。股指重新回到中期均线上方。罗素2000收盘2073点，下跌-11点，跌幅-0.5%。该指数在近两个月平台上沿横盘整理6个交易日。

商品期货：油价连续二周回落后本周再次走高。最高$116.64，最低$102.47，收盘$113.9，上涨+10.5%。黄金连续两周回落后本周反弹，最高$1967，最低$1909，收于$1954，上涨+1.29%。美元指数本周回升，最高98.96， 最低98.16，收盘98.82，上涨+0.61%。恐慌指数连续第三周回落，收盘20.8，下跌-12.8%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.21（上周1.07）。

板块表现：标普11大板块10升1跌。医疗整体-0.21%成为唯一收跌的板块，其次是房产+0.36%和耐用消费品+0.97%。涨幅最大的是能源+7.61%、基础材料+4.09%和公用事业+3.47%。分类行业中涨幅居前的包括汽车、油田设备与服务、综合石化、油气勘探与开采、油气管道、铝业、钢铁、金属，以及军工、保险等。跌幅居前的是地产、家具、家居零售、休闲产品等板块。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比5603：5361（上周7872：3049）。创52周新高股票655家（上周337），创52周新低股票905家（上周2867)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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