【毕肯周报第402期（21/09/12）】

 大盘季节性低迷，中长期逢低布局

[本期导读：月底和季末将至，大盘现季节性低迷。面临FED削减资产购买以及企业盈利增长可能放缓的前景，经历股价长期上涨之后，市场心态趋于谨慎。投资者不宜过份恐慌，大盘回调之机依然是中长期投资者逢低建仓之时，财报前4-6周Buy-the-dip依然是主要操作策略。详情可参看文中具体说明。]

【基本面】进入九月份以来，股指连续7个交易日均收跌，季节性疲软初露峥嵘。本月美联储FOMC会议即将登场（22日），市场密切关注何时开始削减资产购买。接下来这周要公布的经济数据不多，周二核心CPI值需要特别关注。此外，多家投行包括高盛、大摩、美林等均发布报告，警示短期大盘回调风险。本周五（17日）将是四巫聚首日，市场震荡概率较大，需要引起特别关注。

【市场表现】标普11大板块全线收跌，科技龙头股中AAPL和GOOGL受司法不利判决影响，股价从高位快速回落，极大影响了市场人气。前期强势领跑的云概念股ZS业绩超预期，股价不升反而从高点快速杀跌，带动同板块其它个股回落。医疗龙头股集体快速回撤，工业、消费、能源等行业龙头股继续调整。除零星个股如铜矿TECK、铝AA、铀矿CCJ、网络支付AFRM、疫苗MRNA等表现强势外，市场热点不多，赚钱效应不明显。

本周三大交易所下跌股票数量是上涨股票数量的2.58倍，短线技术指标接近超卖区域。如果本周继续下挫可能诱发反弹修复。市场波动指数VIX从前周低位16区域回升至21附近，一旦越过25阻力关口预期会快速飙升。不过也有一些积极信号出现。尽管四大股指全周均收跌，但是芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio比前周反而小幅回落，本周报 1.74（上周1.8），市场似乎比较淡定。

【技术走势】从技术型态来看，标普周五收盘4458点已经跌破前几期周报反复提示的关键支撑4470，非常接近趋势线位置，离中期均线SMA50大约4420区域也很接近，本周需要快速止跌。一旦向下破位，大盘就将进入我们禁示已久的中期休正行情。后续目标将指向4370区域，以及4230区域。恶劣情形下甚至再次测试年线区域的可能性均不能排除。

后续纳指走向将成为关键风险标。尽管本周股指高位回落，但是目前还处于正常调整范围内。只要前期突破平台和中期均线14900一线坚守不失，大盘就无忧。极端情况下股指不能跌破14200一线，否则长期上行趋势就面临考验。接下来几周需要特别关注权重龙头股FANGMAN走向。

道指本周已再次跌破SMA50，周五收盘也低于前月低点34690，技术型态对多方不利。如果周初不能快速止跌，该指数将率先测试年线（届时可能上升至33700-33300区域）。罗素2000周五正好回撤至中期均线附近，也需要快速止跌。该指数整体依然维持大区间震荡格局，目前重心还在中轴上方。

 【操作策略】月底和季末将至，美联储FOMC会议、月和季度期权交割、三季度企业财报、机构Window Dressing 和Portfolio Rebalancing在即。面临FED削减资产购买，以及企业盈利增长可能放缓的前景，经历股价长期上涨之后，市场心态趋于谨慎。近期市场热点不多，没有明显领涨板块。投资者需耐心等待基本面消息明朗，也不宜过份恐慌。大盘回调之机依然是中长期投资者逢低建仓之时。如前期周报所述，财报前4-6周通常Buy-the-dip依然是主要操作策略。科技龙头股、大周期品种（如银行、能源和基础材料等）依然是主要目标品种。喜欢成长型品种的投资者依然可重点关注如云概念、第三方支付板块中的龙头品种，切勿继续追高，趁股指回调之机进场更好。财报公布前适时加对冲，提前为即将到来的新财季做准备。 

重要基本面事件日程 （Sep 13 - 17）

宏观数据：

周一公布联邦预算，周二公布消费价格指数和核心CPI，周三公布进口价格指数、帝国制造业指数和工业产出数据，周四公布初始失业金申领人数、零售和商业库存数据。周五公布消费者人气指数初始指。

企业财报：

本周1家标普500成分股将披露业绩，部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：ORCL

周二：FCEL      

周三：JKS

周四：-

周五: MANU 

【21Q1财季整体盈利同比大幅增长+52.5%，营收同比增长+10.9%。21Q2整体盈利同比增长+89.3%，营收同比增长+24.9%。美联储进一步上调美国GDP预期，全年GDP增长可望达到+7%。标普前瞻P/E报21.1，高于5年期均值18.1和10年期均值16.2。目前市场预期21Q3盈利+27.8%，营收+14.5%。21Q4盈利+21.3%，营收+11%。预期2021全财年盈利将增长+41.9%，营收+14.5%。2022全财年盈利将增长+9.4%，营收+6.5%。】

上周美股综述（Sep 06 - 10）

大盘指数： 股指全周连续5个交易日均收跌。纳指创历史新高15403，收盘15115，下跌-248点，跌幅-1.61%。标普全周最高4535，收盘4458，下跌-76点，跌幅-1.69%。道指最高35373，收盘34607，下跌-761点，跌幅-2.15%。罗素2000收盘2232点，下跌-60点，跌幅-2.61%。

商品期货：油价连续第二周横盘整理，全周最高$69.96，最低$67.56，收盘$69.72，上涨+0.62%。黄金最高$1833，最低$1783，收于$1792，下跌-2.27%。美元指数全周最高92.86，最低92.11，收盘92.59，上涨+0.61%。恐慌指数收盘21，上涨+28%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周小幅回落报 1.74（上周1.8）。

板块表现：标普11大板块全线下跌。房产整体-3.86%领跌，其次是医疗-2.67%和工业-2.51%。耐用消费品整体-0.34%，跌幅最小。其次是金融-1.29%和必需消费品-0.95%。分类行业中酒店、汽车、铝业和太阳能等少数行业逆势收涨。跌幅较大的包括REITs、地产、服饰、医疗保险、药店、商业机车、矿业、计算机、天然气供应等行业。

市场深度：本周三大交易所股票涨跌比2837：7327（上周6227：3943）。创52周新高股票798家（上周1528），创52周新低股票301家（上周356)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！