【毕肯周报第348期（20/08/09）】

财报基本定局，市场风格转换

[本期导读：美股20Q2财报基本定局。标普整体盈利同比大幅下滑-33.8%，为09Q1以来表现最差，但大幅好于此前市场预期。前周市场风格出现转换，领跑的强势品种冲高回落，滞涨的行业龙头股加速补涨。大象集体起舞往往意味着行情走向最后阶段。本周热点个股和重大事件、板块及龙头股表现、大盘技术走向及近期投资策略等，详情可参看文中具体说明。]

【前周财报综述】迄今为止已有89%标普成分股公布财报。除少数消费龙头股外，各行业主要公司业绩已经揭晓，标普Q2经营状况也基本定局。整体盈利同比大幅下滑-33.8%，为09Q1以来最差值（-35.4%)。营收同比下滑-9.8%，为09Q3以来最差值（-11.5%）。但是，83%公司实际盈利结果好于市场预期，超过幅度为22.4%，为近10年来最大差值。

目前市场预期第三季度标普盈利同比依然会下滑-22.9%，第四季度下滑-12.8%，2021年第一季度可望恢复正增长+12.9%。标普前瞻市盈率为22.3，高于5年和10年期均值，市场处于高估状态。

【本周财报焦点】本周将有11家标普成分股披露业绩，但是重量级公司并不多，其中道指成分股CSCO和芯片龙头股AMAT将是市场关注的焦点。大量中小盘股和中概股公司将密集披露财报，BIDU、NTES、IQ、YY、HUYA、DOYU等值得密切关注。此外，热门题材股疫苗VIR、电商FTCH、大麻CGC等也可留意。

【宏观基本面】本周要公布的重量级经济数据不多。国会两党前周未能就新一轮经济刺激达成一致，后期进展依然是影响市场短线走势的主要因素。此外，美方不断出台新的制裁措施，中美关系持续恶化，中概股面临的政策风险超过以往任何时期，任何突发事件都将诱发大盘短线波动。

【板块表现】近期市场风格出现明显变化，本轮一直领跑的品种比如科技龙头股、第三方支付概念股、医疗龙头股、金矿等避险品种集体出现冲高回落走势，前期表现最弱的中小盘股近期开始加速补涨。大盘蓝筹股中部分业绩已经明朗的消费龙头股、工业和银行股开始转强，道指有领跑的迹象。

云概念股前周已经连续两天高位回落，本周需要密切关注科技5巨头FAAMG、软件和芯片龙头股是否出现follow through，一旦上述品种集体形成连续回落走势，将会直接影响市场人气，股指将会承压。工业龙头股DE率先创出股价历史新高，CAT、HON以及军工LMT等是否跟上可多留意。保险龙头UNH、HUM等试图冲高摆脱历史高点区域，GS/MS再次站上SMA50和200上方，JPM/BAC等也收复SMA50，金融整体在转强，本周需要密切关注是否能继续向上拓展。此外，消费TGT、HD、LOW、COST、PG等前周均创出股价历史新高，FDX和UPS等开始加速上涨，MCD、DIS也上台阶整理，该板块也酝酿短线交易机会。

【技术走势】标普已经成功回补2/24日大跌跳空缺口，上周高点3352离历史高点3393仅一步之遥。本周短线支撑上移至3318-3306区域，失守该区域意味着短期趋势线破位，股指将步入调整。在此之前上行通道依然保持完整，多方占优。股指下方支撑区域在3280-3200。

纳指目前继续走在上升通道内，周五回落并未影响整体格局。除非股指跌破10830-10600区域，投资者就需要格外小心。该处是趋势线支撑位置，一旦破位股指将再次考验SMA50和前期平台10220区域甚至更低位置。纳指经历大幅上涨之后，无论月线和周线均处于超买状态。前周调整使得日线和小时线回落到正常区域，不排除后续会继续调整修复中长期时间窗口技术形态的可能。

前期周报提醒大家道指和罗素2000可望补涨。其中INDU本周完成了中期均线和长期均线的黄金交叉，RUT也创出本轮上涨以来股价新高，后市可望继续跟上。

【投资策略】企业基本面已经趋于明朗。由于市场深度一直未能改善，本轮上涨行情中资金主要集中在少数行业和少数个股。而且市场风格转换节奏加快，使得择股变得非常困难，赚了指数不赚钱成为普遍现象。近几期周报我们一直提醒大家多关注质地优良的行业龙头股和白马股，前述各行业正在转强的龙头股后市可望集体补涨，短线依然可以继续参与。但是，大象集体起舞通常会带动股指快速飙升，小散户恐慌性进场的同时，行情持续性也会变差，往往是行情发展的最后阶段，需要及时锁定利润离场。

重要基本面事件日程 （Aug 10 - 14）

宏观数据：

本周重量级经济数据不多，周二公布PPI数据，周三公布CPI数据，周四公布初始失业金申领人数及进口价格指数，周五公布零售数据、工业产出及消费者信心指数等。

企业财报：

迄今已有89%标普成分股公布财报，本季度财报基本定局，盈利同比-33.8%，营收同比-9.8%。本周将有11家披露业绩，包括道指成分股CSCO。中概股将密集公布财报，部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。【标普前瞻P/E报22.3（5年期均值16.7，10年期 均值15）。目前市场预Q3盈利将同比下滑-22.9%，Q4盈利同比-12.8%。】

周一： MELI、GOLD、MAR、ZI、OXY、RCL、CGC、DOYU、JOBS、SOGO、TLRY、SOHU

         周二：NIO、VIR、HUYA、GOOS  

        周三：CSCO、ZTO、WPM、LYFT、 CYD、VFF

        周四：NTES、AMAT、BIDU、IQ、FTCH、 TPR

        周五: SFUN  

上周美股综述（Aug 03 - 07）

大盘指数： 四大股指全线走高。标普最高上行至3352，创出自3/23日见底以来新高。最低3284，收盘3351，上涨+80点，涨幅+2.45%。道指收盘27433，全周+1005点，涨幅+3.8%。纳指再次刷新历史高点记录，收盘11010点，大幅上涨+265点，涨幅+2.47%。 罗素2000加速补涨，收盘1566 475点，上涨+91点，涨幅+6.17%。

商品：油价继续高位整理，全周最高$43.52，最低$39.58，收盘$41.22，上涨+2.36%。黄金第三周大幅上涨，最高$2089，最低$1975，收于$2028，上涨+2.12%。美元指数低位盘整，全周最高93.97，最低92.50，收盘93.43，微涨+0.1%。恐慌指数收盘22.21，微跌-9.2%。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio报1.24（上周1.53）。

板块表现：标普11大板块全部收涨。工业整体+4.74%领涨，其次是金融+3.37%和能源+3.19%。房产本周表现最弱，整体+0.66%，其次是医疗+0.83%和公用事业+1.08%。分类行业中造纸、太阳能、铝业、博彩、酒店、油田设备与服务、寿险、房贷、快递、航空、航天、重型机械等涨幅居前。逆势下跌的包括饮料、综合保险、特种金融、制药、金矿、房产服务等少数行业。

市场深度：本周两大交易所股票涨跌比6337：2028（上周4569:3794）。创52周新高股票1116 家（上周792），创52周新低股票149 家（上周153)。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action！

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